人民幣離岸市場促進上海國際金融中心建設

注冊香港公司認為按照黨中央、國務院的要求，到2020年上海將建設成為與我國經濟實力和人民幣地位相符的國際金融中心，這將有助于人民幣成為重要的國際貨幣。關于香港和上海的關系，兩者可發揮各自優勢，合理定位：香港為人民幣離岸金融中心，上海則成為人民幣在岸金融中心。兩者有一定的競爭，但由于金融發展階段和定位不同，更多的是相互促進、共同發展。

香港人民幣離岸市場發展有利于推動人民幣“走出去”和促進上海國際金融中心建設

香港人民幣離岸市場發展，有利于人民幣在國際貿易投資中得到更廣泛使用。近期，香港人民幣業務范圍逐步擴大，跨境貿易支付金額、人民幣存款余額和人民幣債券發行總量快速增長，人民幣金融產品不斷豐富。截至2010年末，香港人民幣存款余額3149億元，比2009年末增長8.6倍；當年香港人民幣債券總發行額345.6億元，比2009年增長1.2倍。香港已成為人民幣境外使用和流通的主要地區，這種地位可望繼續強化。在人民幣尚未完全自由兌換情況下，建設香港人民幣離岸市場，可擴大人民幣境外流通使用，減少市場主體外匯風險，促進國際貿易投資便利化。

香港人民幣離岸市場的發展，有助于人民幣早日加入特別提款權(SDR)的貨幣籃子。目前，我國已是世界第一大出口國、第二大進口國，達到人民幣加入SDR所需的貿易標準已無問題。但從人民幣在全球國際儲備、外匯市場交易、債券發行中的占比來看，離加入SDR的“國際可自由使用貨幣”標準還有一定差距。隨著香港人民幣離岸市場的發展，人民幣在國際金融交易中的占比可望顯著提高，有助于人民幣加入SDR及國際地位的提高。

香港離岸人民幣市場發展，有利于推動上海國際金融中心建設和中國金融發展。首先，隨著香港人民幣離岸市場發展、人民幣國際影響力提高，上海作為人民幣定價、兌換和清算中心，其重要性和國際地位必然會提高。其次，人民幣實現完全可兌換尚需時日，香港在“一國兩制”下，可發揮自身優勢成為內地金融改革開放的“試驗田”和“防火墻”。香港人民幣市場的發展可為上海國際金融中心建設提供寶貴的經驗和教訓，減少人民幣在“走出去”過程中內地貨幣調控和金融安全可能受到的沖擊。再次，香港人民幣市場發展，將成為上海金融中心建設和內地金融改革發展的壓力和動力。香港和上海有關業務的適度競爭，有助于推動內地放松不必要的限制、加快金融改革、完善法律和監管框架，從而推動國內金融機構完善治理結構，加快產品創新，改善金融服務，提高國際競爭力?！　?/span>

香港人民幣離岸市場無法替代上海在岸市場在推動人民幣“走出去”中的基礎地位

香港實行盯住美元的聯系匯率制，無獨立的貨幣政策；當中美經濟周期不同步時，香港、中國內地的貨幣狀況就可能出現較大差異。同時，香港自身的經濟金融規模較小，難以承載人民幣國際化的重擔。

香港人民幣離岸市場發展，需要上海在岸市場為人民幣回流提供暢通渠道。如果上海在岸市場建設滯后，深度、廣度不足，境外人民幣回流投資可能造成一定沖擊。一旦人民幣回流受限，在香港人民幣市場規模還相對較小的情況下，必然降低人民幣對境外主體的吸引力，影響香港人民幣離岸市場發展。

人民幣真正“走出去”，需要上海國際金融中心作為根本支撐。通過一定的政策調整，人民幣一定程度上充當貿易投資計價結算貨幣、成為部分國家的儲備貨幣以及加入SDR都是有可能的。但如果國內金融不發達、開放程度不高、人民幣不可自由兌換，人民幣要想成為國際貨幣難度很大。只有深入發展在岸市場、豐富人民幣金融產品，人民幣對各類境外主體才會產生足夠吸引力，才能真正發展成為國際結算貨幣、投融資貨幣和儲備貨幣……