陳德霖再釋人幣離岸市場誤解

注冊香港公司認為人民幣《清算協議》修訂剛好一周年，本港人民幣業務得以長足發展，人民幣存款節節上升，人債市場日趨蓬勃。金管局總裁陳德霖昨日專欄《匯思》撰文指出，本港人民幣業務成長期間，有不少人提出各種憂慮，但他認為此乃各界對人民幣離岸業務仍未了解透徹所致。

　　無需擔心人幣替換港元地位

　　有市場人士認為如人民幣在港發展得太快，可能會替換港元地位。陳德霖重申，本港人民幣存款增加為人民幣國際化的自然現象，加上在港人民幣存款占內地存款比重很小，不需要擔心香港離岸人民幣業務中心的發展，會對港元的地位造成沖擊；而人民幣在港大量凝聚，正好顯示香港的吸引力。

　　陳德霖又提出，不需要擔心人民幣離岸市場，會影響內地人民幣在岸市場的價格和宏觀調控政策，兩者不相互影響。他解釋，在兩個蒥場存分隔下，資金進出內地受制于流通渠道的寬度和流量管理。而早前曾出現的離岸匯率，比在岸匯率高1,500點子的情況，正反映香港離岸蒥場的價格，是由自身供求來決定和調整；又因為離岸蒥場辨模小，本港人民幣的息率不會對在岸蒥場的價格有太大的影響。

　　來港融資難回避內地調控

　　他續指，理論上內地企業看見來港發人民幣債券的成本較內地低，理應多來港融資；但由于內地非金融機構是不容許來港發人債，即使容許，內地亦有審批制度，在港籌集之人民幣資金未必可隨意匯回內地使用。故此，內企并不易于利用香港離岸蒥場的低息融資環境，以回避內地的調控政策。